美元走软、地缘政治风险与圣诞节假期：黄金与原油市场深度分析

摘要： 上周五，受美联储最爱的通胀指标降温影响，降息预期回温，美元指数从两年高位回落，收跌0.543%，报107.83，但仍连续第三周上涨。美债收益率全线走软，两年期美债收益率收报4.31...

上周五，受美联储最爱的通胀指标降温影响，降息预期回温，美元指数从两年高位回落，收跌0.543%，报107.83，但仍连续第三周上涨。美债收益率全线走软，两年期美债收益率收报4.317%，十年期美债收益率收报4.519%。美股低开高走，三大指数收盘均涨超1%。道指涨1.18%，全周累跌2.25%，录得周线三连跌；纳指涨1.09%，全周累跌1.99%，连跌两周；标普500指数涨1.03%，全周累跌1.78%。其中，道指创10月下旬以来最大单周跌幅，标普500指数、纳指均创一个月以来最大单周跌幅。

宏观经济数据与美联储政策

最近发布的美国经济数据显示出经济韧性：消费者支出在11月增长0.4%，略低于预期的0.5%；经过通胀调整后的消费者支出增加0.3%；个人收入增长0.3%，其中工资增长0.6%。然而，11月PCE物价指数环比上升0.1%，同比上涨2.4%，核心PCE物价指数同样上涨0.1%，为5月以来的最小环比增幅。通胀放缓可能会影响美联储的货币政策决策。

美联储官员的讲话暗示未来将放缓降息步伐。纽约联储主席威廉姆斯表示，降息将受到新数据的驱动；克利夫兰联储主席哈玛克则反对本周的降息决定，认为经济强劲程度和通胀前景不支持放松政策。美联储内部的分歧可能导致市场对未来降息预期波动。

黄金市场分析

上周五，黄金价格因美元走软和美债收益率回落而上涨。但市场仍需警惕美联储可能采取的更为保守的货币政策，这对金价的长期走势构成压力。地缘政治风险，例如以色列国防军对加沙地带的攻击和俄乌紧张局势，增加了避险需求，对黄金价格形成支撑。此外，特朗普政府潜在的新关税计划也可能引发贸易紧张局势，增加市场不确定性，从而提振黄金避险需求。

圣诞节假期因素

随着圣诞节假期的临近，市场交投可能相对清淡，投资者需要谨慎。

黄金市场总结与建议

黄金目前走势震荡偏强，投资者应关注下方1小时支撑区域，回调企稳后做多黄金。

原油市场分析

OPEC+连续第五个月下调了对2024年全球石油需求增长的预测，反映出市场对未来需求的担忧。摩根大通预测2024年原油市场将出现供应过剩，这无疑加大了市场对油价上涨的压力。

美联储的鹰派货币政策对原油市场也产生了显著影响。虽然降息有助于降低借贷成本，刺激经济增长，但同时也可能导致美元走强，从而对以美元计价的原油价格形成压力。美联储主席鲍威尔及其他决策者的讲话中提到，未来的降息次数可能会少于市场预期，这使得投资者对原油市场的信心受到影响。

美国11月的消费者支出数据表现稳健，核心PCE物价指数的环比升幅为六个月来的最小值，这在一定程度上反映了经济的韧性。然而，核心通胀率仍高于美联储设定的目标，这意味着美联储可能会采取更为谨慎的政策调整，进一步影响原油市场的供需平衡。

地缘政治因素，例如美国政府对俄罗斯的潜在施压以及全球范围内的冲突和不稳定因素，也对原油价格构成影响。

圣诞节假期因素

由于圣诞节假期临近，市场交投可能会相对清淡，投资者需关注即将公布的EIA库存数据。

原油市场总结与建议

在当前的市场环境下，投资者应保持谨慎。尽管油价在短期内可能出现反弹，但整体供需关系依然面临压力，油价走出趋势的概率并不大。美元指数高位运行的背景下，原油价格的上涨空间受到限制，市场需密切关注全球经济数据和美联储的政策动向，以便及时调整交易策略。原油目前4小时技术面走势偏强，后市投资者关注原油下方4小时支撑区域，回调企稳后做多原油。

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