券商及保险板块周报：估值高位，谨慎乐观

摘要： 本周市场整体下行，券商指数下跌1.36%，保险指数下跌2.27%，均跑输大盘。券商板块：市场表现: 个股涨跌分化，中信证券小幅上涨，其余个股均下跌，国联证券跌幅最大(-5...

本周市场整体下行，券商指数下跌1.36%，保险指数下跌2.27%，均跑输大盘。

券商板块：

• 市场表现: 个股涨跌分化，中信证券小幅上涨，其余个股均下跌，国联证券跌幅最大(-5.05%)。
• 经纪业务: 日均成交量环比下降21.21%。
• 信用业务: 两融余额小幅下降，股权质押比例略微下降。
• 投行业务: 再融资承销金额大幅下降，但企业债及公司债主承销金额大幅增长。
• 解禁风险: 永安期货和国金证券存在较大规模的股票解禁。
• 重要事件: 国联证券收购民生证券获批。
• 投资建议: 推荐顺序：中金H、国君、中信、华泰、方正、东方、湘财、西部，建议关注：银河、海通、建投H。

保险板块：

• 市场表现: 个股普遍下跌，太保跌幅最大(-4.18%)。
• 估值水平: 当前PEV估值较低，友邦最高(1.08x)，平安最低(0.65x)。
• 利率环境: 10年期国债到期收益率下降。
• 重要事件: 金融监管总局发布了新的保险业监管数据标准化规范，并延长了保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)的过渡期。
• 投资建议: 推荐顺序：太保、平安、新华、国寿，建议关注：中国财险、中国人保。

整体风险提示： 经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。

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