基于可选消费修复逻辑的服装行业投资策略深度解析

摘要： 投资策略基于可选消费修复逻辑，我们认为，服装制造及出口相关企业或将迎来机遇，且服装及家居出海企业或将延续红利。同时，服装品牌企业经过估值调整后，或将迎来新一轮行情。投资主线...

投资策略

基于可选消费修复逻辑，我们认为，服装制造及出口相关企业或将迎来机遇，且服装及家居出海企业或将延续红利。

同时，服装品牌企业经过估值调整后，或将迎来新一轮行情。投资主线如下：

主线一：自上而下，优选市场份额提升及具备估值性价比的细分赛道头部企业。其中，推荐关注服装制造相关的出口企业的投资机会。建议关注：申洲国际、华利集团、伟星股份等。

我们进一步分析这些企业的优势：

• 申洲国际：作为全球领先的服装制造企业，其强大的生产能力和供应链管理能力使其能够更好地应对市场变化，并保持较高的盈利能力。 其在技术创新和可持续发展方面的投入也为其长期发展提供了保障。
• 华利集团：凭借其在运动服饰领域的专业技术和品牌合作，华利集团有望受益于国内外运动休闲市场的持续增长。
• 伟星股份：作为一家多元化发展的企业，其在服装制造领域的优势在于其在面料研发和生产方面的技术积累，这使其能够为客户提供高品质的产品和服务。

主线二：自下而上，优选业绩确定性较强及股息率较高的白马股。其中，建议重点关注有边际改善的服装品牌企业，以及分红派息率稳健的家纺头部企业。建议关注：安踏体育、波司登等。

我们深入探讨这些公司的投资价值：

• 安踏体育：安踏体育凭借其强大的品牌影响力和多元化的产品线，在国内体育用品市场占据领先地位，其业绩的确定性较高。 同时，公司持续的品牌建设和创新能力使其能够保持市场竞争力。
• 波司登：波司登作为羽绒服行业的龙头企业，其品牌知名度和市场份额都非常高，且在高端市场也取得了一定的突破。其稳定的业绩和较高的分红派息率使其成为较为稳健的投资选择。

风险提示

1）消费偏好变化：服装消费的潮流趋势难以确定，若服装品牌公司不能及时掌握时尚趋势，或将导致消费者与品牌粘性下降，进而造成客流流失以及业绩下降。 我们需要关注行业发展趋势，并选择具有较强创新能力和快速反应能力的企业。

2）渠道库存积压风险：消费环境尚存不确定性，若当季货品成交率不足，或将导致终端渠道库存积压，并对公司良性发展带来一定经营风险。 企业需要加强渠道管理，并根据市场需求调整生产计划。

3）海外需求的不确定性：虽然服装出海公司的产品性价比较高，但海外市场仍具不确定性，或将给轻工及纺服出海企业业绩带来一定的不确定性。 企业需要积极开拓多元化市场，并降低对单一市场的依赖。 同时，关注地缘政治风险以及国际贸易政策变化。

4）原材料价格波动：纺织服装行业对原材料价格波动较为敏感。原材料价格上涨可能会压缩企业的利润空间，因此需要关注原材料价格的波动风险，并选择具有较强议价能力的企业。

5）汇率风险：对于出口企业而言，汇率波动是重要的风险因素。人民币升值可能会降低出口企业的盈利能力。

结论

基于可选消费修复和行业发展趋势，我们认为，选择具有较强竞争力、盈利能力和抗风险能力的服装企业是较为稳妥的投资策略。 投资者应密切关注宏观经济环境、行业发展趋势和企业自身经营状况，并进行充分的风险评估，谨慎投资。

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