房地产市场边际回暖：政策利好与投资策略

摘要： 2024年1-11月，全国房地产市场销售延续边际回暖态势，但投资端承压。11月销售面积和金额同比分别增长2.9%和1.4%，较10月由降转升，一线城市房价环比涨幅持平，显示市场回暖...

2024年1-11月，全国房地产市场销售延续边际回暖态势，但投资端承压。11月销售面积和金额同比分别增长2.9%和1.4%，较10月由降转升，一线城市房价环比涨幅持平，显示市场回暖迹象。然而，开发投资、开工和竣工面积同比降幅均扩大，表明市场复苏仍面临挑战。

自9月底以来，一系列政策利好持续落地，中央经济工作会议对房地产的积极表态也增强了市场信心。我们认为，政策支持将持续，更为宽松的环境将巩固市场改善趋势，推动房地产市场预期修复和基本面企稳提速。

市场回顾与表现

上周，沪深300指数下跌0.14%，房地产开发板块下跌4.83%，恒生指数下跌1.25%，中华内房股指数CNY下跌4.68%，恒生物业服务及管理指数下跌4.08%。市场波动较大，反映了投资者对房地产市场复苏的谨慎态度。

投资策略与重点推荐

在市场筑底阶段，我们建议关注具备核心城市资源和稳健运营能力的房企。这些企业拥有更强的抗风险能力和盈利能力，更能从政策红利中受益。同时，业绩韧性强、现金流稳健的物业管理公司也值得关注，因为市场止跌回稳将利好物业服务行业。

重点推荐公司：

• A股开发商：城投控股、城建发展、滨江集团、招商蛇口、新城控股（这些公司通常在核心城市拥有较多优质项目，并且具备较强的运营能力和财务实力）
• 港股开发商：华润置地、中国海外发展、建发国际集团、越秀地产（这些公司通常规模较大，品牌知名度高，在市场竞争中具有优势）
• 物业管理公司：绿城服务、华润万象生活、保利物业、中海物业（这些公司通常管理的物业规模较大，盈利能力较强，抗风险能力较强）

风险提示：

投资房地产市场存在诸多风险，包括行业政策风险、行业下行风险以及部分房企经营风险。投资者需谨慎评估风险，理性投资。

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