2025年大宗商品市场展望：黄金、白银及其他金属的投资策略

摘要： 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen对2025年大宗商品市场持乐观态度，认为多元化的大宗商品投资组合将继续表现良好，有效对冲通胀和经济不确定性。他特别看好黄金和白银，预计两...

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen对2025年大宗商品市场持乐观态度，认为多元化的大宗商品投资组合将继续表现良好，有效对冲通胀和经济不确定性。他特别看好黄金和白银，预计两者将跑赢大宗商品市场整体。

Hansen预测，2025年金价将达到每盎司2900美元，较当前水平上涨7%。然而，他更为看好白银，预计其价格将达到每盎司38美元，涨幅近30%。他认为，这种上涨趋势主要源于地缘政治不确定性加剧，投资者寻求避险资产，以及对全球债务，特别是美国债务的担忧。黄金作为重要的避险资产，将继续受到青睐。

Hansen的乐观预测并非没有挑战。美联储缩减宽松周期，市场预期今年降息次数减少，可能支撑美元，从而给贵金属市场带来一定波动。投资者需要保持耐心。

Hansen对白银的看好，基于其兼具货币和工业金属的双重属性。2024年工业需求的增长，特别是电子和可再生能源行业（如光伏技术）的强劲需求，导致白银市场出现实物短缺。他预计这种短缺将持续到2025年，ETF‘纸面’需求的增加可能进一步加剧这一局面。他预计金银比率将从目前的88下降到75左右。

Hansen的整体大宗商品市场展望偏向积极，但他认为，与建筑相关的金属相比，那些与全球经济电气化相关的金属，如铜和铝，更具投资潜力。这些金属的强劲需求来自电网投资以及电动汽车、太阳能和风力涡轮机等可再生能源装置的快速增长。而铁矿石和钢铁等依赖建筑行业需求的金属，上涨空间有限。

总而言之，Hansen建议投资者在构建大宗商品投资组合时，应谨慎选择，关注与能源转型和技术进步相关的金属，并密切关注宏观经济形势和货币政策变化。黄金和白银作为避险资产，将继续发挥重要作用，但白银由于其独特的工业需求，可能在2025年拥有更大的上涨潜力。 需要注意的是，本预测基于当前市场信息，未来市场走势可能因各种因素而发生变化，投资者需谨慎评估风险。