美联储利率决议深度解读：政策转向、通胀预期及市场影响

摘要： 一、政策转向：降息预期与谨慎态度美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.25%-4.50%，标志着其继续放缓加息步伐。值得关注的是，FOMC预测中值显示未来两年将进一步...

一、政策转向：降息预期与谨慎态度

美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.25%-4.50%，标志着其继续放缓加息步伐。值得关注的是，FOMC预测中值显示未来两年将进一步降息100个基点，降至3.4%。点阵图也显示2025年预计降息两次。然而，鲍威尔主席同时强调，美联储正处于或接近放缓降息的时刻，明年加息的可能性较小，这体现出美联储在应对通胀与经济增长之间的平衡方面，采取了一种更为谨慎的态度。美联储正处于利率调整过程的新阶段，未来政策走向将取决于通胀数据和经济增长情况。

二、通胀预期：目标仍远，路径或延

FOMC对2025年PCE通胀的中位数预测上调至2.5%，高于之前的2.1%，显示通胀回落速度可能慢于预期。2024至2026年底核心PCE通胀预期中值分别为2.8%、2.5%、2.2%，通胀降至2%的目标时间也从2026年推迟至2027年。鲍威尔主席虽然表示通胀更接近2%的目标，并指出11月核心PCE可能上涨2.8%，但他同时也承认可能还需要一两年的时间才能达到2%的通胀目标，且不需要进一步冷却劳动力市场来实现这一目标。这表明美联储对通胀的控制仍然面临挑战，需要持续的政策努力和经济数据的观察。

三、金融市场影响：利率下调与量化宽松

为配合降息政策，美联储将隔夜逆回购利率、贴现利率和一级信贷利率均下调25个基点。同时，美联储维持国债减持限额为250亿美元，MBS为350亿美元，表明其量化紧缩政策将继续维持，但力度保持不变。鲍威尔主席解释了隔夜逆回购利率的技术性调整不会影响政策立场，并明确表示美联储不被允许拥有比特币，也未寻求修改相关法律。金融市场将密切关注美联储的政策走向，利率调整和量化宽松政策将对债券市场、股票市场等产生直接的影响，也可能影响全球资本流动。

四、经济增长与就业：强劲态势与潜在风险

FOMC预计2024至2026年底GDP增速中值分别为2.5%、2.1%、2.0%，显示经济增长将逐步放缓。鲍威尔主席表示整体经济表现强劲，2024年下半年经济增长快于预期，并且当前劳动力市场状况比2019年更为宽松。然而，高通胀和潜在的经济衰退风险仍然存在，这需要美联储持续关注并灵活调整其货币政策，以平衡经济增长和物价稳定之间的关系。

五、区块链视角：对数字货币的监管态度

鲍威尔主席明确表示美联储不被允许持有比特币，并且没有寻求修改相关法律，这反映了美联储对数字货币的谨慎态度，以及对现有金融体系稳定性的重视。未来，随着数字货币技术的发展和应用的普及，美联储如何应对数字货币的监管挑战，将成为一个重要的议题，也可能对全球金融格局产生深远影响。 这需要持续关注监管机构的政策变化以及行业自身的规范发展。