2024年A股上市公司并购重组：七大特征与业绩达标挑战

摘要： 2024年以来，在利好政策的推动下，A股上市公司并购重组市场异常活跃，呈现出七大显著特征：成功率创近十年新高： 2024年并购成功率达93%，创近十年新高，得益于监管层持续推...

2024年以来，在利好政策的推动下，A股上市公司并购重组市场异常活跃，呈现出七大显著特征：

1. 成功率创近十年新高： 2024年并购成功率达93%，创近十年新高，得益于监管层持续推进市场化改革，简化审核流程。
2. 溢价率呈下降趋势： 2024年已完成并购事件的溢价率中位数为62.42%，创近十年新低。国有企业并购溢价率显著低于民营企业，关联交易溢价率低于非关联交易，现金支付溢价率低于股权支付，同省交易溢价率低于跨省交易。溢价率与市场行情正相关。
3. 高质量并购增多： 以横向或垂直整合为目的的并购占比达57.8%，远高于以往，表明市场正回归产业并购，提升核心竞争力。
4. 科技行业并购活跃： 国防军工、传媒、计算机、医药生物、汽车等科技板块并购金额显著增加，国防军工行业增幅超400%，体现了政策对高科技行业发展的支持。
5. 国有资本整合加速： 央企和地方国企并购金额大幅增长，增幅远超民企，显示出国有资本整合加速的态势。
6. 大市值公司并购活跃： 市值200亿元以上公司参与的并购占比达18.1%，1000亿元以上公司占比创历史新高，大额并购数量增多。
7. 境外并购数量激增： 境外并购数量占比达8.6%，创近十年新高，平均交易金额也有所上升。

然而，并购重组也面临挑战：业绩达标率有待提升，2023年有39.3%的并购案例未达业绩承诺，主要原因包括溢价率过高、内部管理问题以及宏观环境与预期偏差等。这提醒市场参与者在并购过程中需谨慎评估风险，注重整合后的协同效应，才能实现1+1>2的目标。