A股市场2024年并购重组浪潮：政策驱动下的新机遇

摘要： 2024年，A股市场并购重组活动显著增加，这与”新国九条”、”科创板八条”和”并购六条”等一系列政策的密集出台密切相关。数据显示，2024年A股市场共有200家公司披露重大资产...

2024年，A股市场并购重组活动显著增加，这与”新国九条”、”科创板八条”和”并购六条”等一系列政策的密集出台密切相关。

数据显示，2024年A股市场共有200家公司披露重大资产重组进展，较2023年增长50.38%。其中，仅”并购六条”发布后的三个多月，就有132家公司披露了相关进展，占全年总数的66%。Wind重组指数的表现也印证了这一趋势，其年内涨幅超过上证指数。

多项政策文件，例如证监会发布的《市值管理指引》和国务院国资委的《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，均强调并购重组在提升上市公司投资价值中的重要作用。

本轮并购重组潮与2013-2015年的互联网并购潮有相似之处，都发生在经济结构转型期，并伴随着新兴产业(移动互联网和AI)的快速发展。中银证券认为，当前宏观、产业、政策和估值环境与2013-2015年相似，新一轮并购重组热潮或将开启。

IPO与并购重组之间存在跷跷板效应。2024年，A股IPO数量和融资规模均大幅缩减，这可能促使部分企业转向并购重组。浙商证券和长城证券认为，这两种融资方式在一定程度上互为补充，在资本循环中发挥着稳定作用。

央国企是本轮并购重组的主导力量，参与并购重组的规模已超过5800亿元，占比达76%，为2012年以来的最高水平。央国企的并购重组主要集中在传统产业整合和新质生产力领域，同业并购和跨界并购同步推进。兴业证券建议关注未上市优质资产注入、同行业资源整合和培育新质生产力三个方向。开源证券也对央国企并购重组提出了具体的投资建议。

券商行业也积极参与并购重组，以提升自身实力，打造一流投行。2024年，多家券商宣布重组计划，例如国泰君安与海通证券的合并。中航证券和申万宏源等机构对券商并购重组趋势进行了分析，并提出了相应的投资建议。