美联储12月议息会议深度解读：降息25基点几成定局，但“鹰派”信号值得警惕

摘要： 12月降息25基点已成市场预期，但美联储主席鲍威尔可能释放“鹰派”信号，这值得投资者高度关注。本文将深入分析此次议息会议的焦点、潜在风险以及对未来货币政策走向的影响。降息25基...

12月降息25基点已成市场预期，但美联储主席鲍威尔可能释放“鹰派”信号，这值得投资者高度关注。本文将深入分析此次议息会议的焦点、潜在风险以及对未来货币政策走向的影响。

降息25基点概率极高，但“鹰派降息”的可能性不容忽视

市场普遍预期美联储将在12月降息25个基点，概率高达95%。这将使联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.50%。然而，经济数据强于预期，华尔街普遍认为长期中性利率将小幅上调，这暗示美联储可能放缓降息步伐，甚至出现“鹰派降息”的情况，即在降息的同时释放未来加息或维持利率不变的信号。

华尔街日报记者Nick Timiraos就表达了对市场盲目乐观降息的担忧，他指出，当前的政策利率已比9月份劳动力市场数据不稳定时低75个基点，降息与维持利率不变都有其理由。前堪萨斯城联储主席Esther George也表示，通胀数据并未如预期般快速下降，因此需要谨慎考虑政策放松的程度。

鲍威尔新闻发布会是关键

鲍威尔在决议公布后的新闻发布会将是解读此次会议的关键。他可能会就经济形势、通胀预期以及未来的货币政策路径发表重要讲话。值得关注的是，他是否会对特朗普当选后的财政政策以及潜在的经济影响作出评论。

中性利率上调或意味着1月暂停降息？

经济数据强于预期，分析师们普遍预计未来一年的通胀预测将小幅上调。野村证券预测，2024年核心PCE通胀率将从9月的2.6%上调至2.8%，德银则预测长期中性利率将从9月的2.875%升至3.125%。中性利率估值上调，加上特朗普政府带来的不确定性，将为1月暂停降息提供有力理由。高盛和巴克莱均预计美联储将在明年1月暂停降息。

未来：放缓降息步伐？

高盛预计，美联储声明将强调放缓降息步伐，并可能增加暗示放缓降息步伐的内容。他们预测点阵图将显示2025年降息3次至3.625%，2026年降息2次至3.125%，2027年保持在3.125%不变，均比9月预测高出25个基点。FOMC成员们对具体的降息路径可能存在分歧，一些成员可能倾向于更具体的会议计划，而另一些成员则可能更关注每年适当的总降息次数。

其他关注点：逆回购利率和缩表

本次议息会议上，美联储还可能讨论将隔夜逆回购利率下调至与联邦基金利率目标区间持平，以及进一步放缓缩表步伐。

总结

虽然12月降息25个基点几乎是板上钉钉的事，但投资者需要警惕鲍威尔可能释放的“鹰派”信号。中性利率上调以及特朗普政府带来的不确定性，可能导致美联储放缓降息步伐，甚至在1月暂停降息。投资者需密切关注鲍威尔在新闻发布会上的讲话，以及点阵图的更新，以更好地把握未来货币政策的走向。

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