央行票据互换cbs操作什么意思 什么叫央行票据互换

1. 央行票据互换工具（CBS）是什么

央行票据互换工具（CBS）是“以券换券”的操作，即将央行票据和银行永续债进行互换。央行票据是央行为调节商业银行超额准备金向商业银行发行的短期债务凭证，而永续债是无固定到期期限、内含发行人赎回权的债券。

2. CBS的创设目的

2019年，***人民银行为提高银行永续债（包括无固定期限资本债券）的流动性而创设了央行票据互换工具（CBS）。公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债，通过CBS进行操作。

3. 央行票据互换操作的方式

央行票据互换操作采用固定费率数量招标方式，面向公开市场业务一级交易商进行公开招标。中标的机构可以将持有的合格银行发行的永续债参与央行票据互换操作。

4. CBS的重要作用

央行票据互换工具的重要作用是增加持有银行永续债的金融机构的优质抵押品，提高银行永续债的市场流动性，增强市场对银行永续债的认购意愿。这有助于支持银行发行永续债补充资本，为金融市场的稳定和发展提供支持。

5. CBS操作对市场流动性的影响

与量化宽松（QE）不同，央行票据互换操作是“以券换券”的方式，不涉及基础货币吞吐，对银行体系流动性的影响中性。尽管一级交易商可以将换入的央行票据作为抵押品，参与其他市场机构交易，但这并不意味着只要一级交易商参与CBS操作就等同于量化宽松。