双环传动的毛利率低

1. 2020年毛利率提升空间

根据公司披露的数据显示，2020年公司的毛利率为17.37%，相较于商用车的毛利率为18%有一定的提升空间。随着商用车占比的提升，预计公司毛利率还有进一步的增长潜力。

2. 公司历年毛利率变动情况

根据双环传动于2019年4月20日披露的年报，公司在2018年实现了31.5亿的营业总收入，同比增长19.4%，但是净利润下降了19.5%，每股收益为0.29元。报告期内，公司的毛利率为20.3%，较上年降低2%。

3. 产品细分对毛利率的影响

根据2021年上半年的数据，乘用车齿轮是公司总营收比重最大的产品，但其毛利率只有16.2%，低于公司整体毛利率。而工程机械齿轮和商用车齿轮的毛利率相对较高，分别为20.4%和18.5%。钢材销售的毛利率只有6.9%。

4. 中游企业的毛利率较低

中游企业主要将零部件组装集成为机器人本体，涉及的技术附加值较低，因此毛利率较低。而该领域市场参与者较多，存在较大的议价空间。

5. RV减速器市场竞争情况

RV减速器市场存在外资企业和内资企业两类竞争对手。纳博特斯克是行业龙头的外资企业，而双环传动和中大力德则是国内的内资企业。近年来，随着智能制造和高端装备的发展，RV减速器市场将有较大的增长潜力。

6. 经营韧性和股份回购计划

2023Q3的数据显示，双环传动的销售费用率为0.9%，管理费用率为3.5%，研发费用率为4.4%，财务费用率为0.6%。相较于去年同期，销售费用率和管理费用率有所降低，研发费用率有所增加，而财务费用率基本持平。公司还计划出资1-2亿元进行股份回购，进一步彰显其经营韧性。

7. 纯电产品的毛利率优势

询问有关纯电产品毛利率的问题时，公司表示在纯电领域，他们更注重市场覆盖率而非毛利率。纯电产品的毛利率相对较高，这也说明了纯电市场在双环传动的业务中的重要地位。

8. 公司主营收入构成变化

根据最近一期的主营收入构成情况分析，双环传动的主营收入包括行业构成、地区构成和产品构成等方面。随着市场行情的变化，这些构成会有相应的调整，对毛利率也会产生一定影响。

双环传动的毛利率低主要是由于多方面的因素所致。随着公司市场的调整和产品结构的优化，其毛利率有望得到提升。