A股向好、债市承压，“固收+”基金成为市场焦点

摘要： 上周A股市场表现积极，吸引了市场大量关注，而债券市场则面临阶段性压力，资金面偏紧。在此背景下，“固收+”基金凭借其灵活配置策略，在债券基金领域脱颖而出，成为基金公司争相布局的热门产...

上周A股市场表现积极，吸引了市场大量关注，而债券市场则面临阶段性压力，资金面偏紧。在此背景下，“固收+”基金凭借其灵活配置策略，在债券基金领域脱颖而出，成为基金公司争相布局的热门产品。

权益市场与债券市场的博弈

A股市场的积极表现与债券市场的压力形成鲜明对比。资金面收紧导致债券收益率上行，其中短端收益率涨幅更为显著。根据鑫元基金的数据，2年期、10年期和30年期国债收益率分别上涨13bp、5bp和1.5bp。信用债收益率也随之上升，但由于利率债收益率涨幅更大，信用利差被动收窄2-5bp。这种现象与“股债跷跷板效应”密切相关，权益市场风险偏好提升，叠加金融数据超预期改善，进一步加剧了债市的压力。

然而，1月社融数据改善，企业信贷和政府债券融资显著增长，为市场提供了支撑，也反映了经济复苏的态势。尽管居民信贷仍需观察，但整体信贷开门红为经济复苏奠定了基础。因此，权益市场仍有上涨空间，但债券市场短期调整压力不容忽视。诺安基金认为，短期内债市波动可能增加，长端利率面临调整压力，虽然货币宽松预期仍在，但节奏可能发生变化，中期债市调整也可能延续。

“固收+”基金的突出表现与未来展望

在基金表现方面，二级债基上周表现出色，Wind数据显示，多只基金单周净值收益率超过1%。其中，富国优化增强A以1.73%的收益率领跑。二级债基平均收益率也高于其他类型债券基金。

“固收+”基金的突出表现与其灵活的策略密不可分。在权益市场震荡向上的背景下，投资者更倾向于选择高弹性产品，以把握市场上涨行情。“固收+”基金通过精细化债券操作和权益资产配置，在追求收益的同时有效控制风险。选择“固收+”产品时，应关注其个股与转债个券超额收益挖掘能力。

目前，基金公司正积极布局“固收+”产品，策略涵盖低波、中波和中高波，以满足不同投资者的需求。展望2025年，在宽货币和宽信用的宏观政策环境下，市场普遍看好权益和债券市场双利好， “固收+”策略有望持续受益。

区块链技术与“固收+”基金的潜在结合

值得关注的是，区块链技术的应用可以进一步提升“固收+”基金的透明度和效率。例如，利用区块链技术记录基金的交易信息和资产配置，可以提高信息透明度，增强投资者信心。此外，区块链技术还可以简化基金的清算和结算流程，提高效率，降低成本。未来，“固收+”基金与区块链技术的结合，或许将成为行业发展的新方向。

风险提示: 以上分析仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。