中国联通估值为什么那么低

中国联通估值为什么那么低

中国联通作为中国最大的综合电信运营商之一，其估值相对较低，一直是投资者关注的问题。小编将以此为问题，通过提取相关内容并结合分析，探讨中国联通估值低的原因，并进行详细分析。

1. 资产负债率低：合理的资产负债率是企业稳定发展的重要指标，而中国联通的资产负债率只有35%左右，远低于同行业平均水平。这意味着中国联通的现金流非常良好，没有负债问题，这为投资者带来了较大的安全感。

2. 管理层短视且管理能力低：中国联通在过去的一些重大决策中，显露出管理层缺乏长远目光、管理能力低的问题。例如，中国联通在面对包括CDMA在内的乱局时，急于筹资，快速发行A股，表明其管理层缺乏思考后果的能力。这也导致了投资者对其的观望态度。

3. ARPU较低：由于历史原因，中国联通的平均每用户收入（ARPU）不如中国移动，这对于利润产生了不利影响。数据显示，中国联通上半年的移动用户ARPU为28.8元，而中国移动为45.2元。由于ARPU的低迷，投资者对中国联通的利润预期也相对较低，从而影响了股价。

4. 市盈率较低：中国联通的市盈率只有15.05倍，相对较低。市盈率是衡量股价合理性的一项重要指标，较低的市盈率意味着股价被低估。中国联通当前的市盈率为15.49，根据市盈率计算公式，市盈率越高则股价越被高估，市盈率越低则股价越被低估。因此，中国联通的低市盈率也导致其股价被低估。

5. ROE较低：有人认为中国联通的ROE太低，是公用事业股。然而，这种观点只是静态地看待ROE，没有意识到ROE的变动对股价的影响。当盈利增速高于ROE时，ROE就会提高，反之亦然。因此，要全面了解中国联通的估值情况，需要考虑ROE的变动。

6. 与中国电信相比被低估：与中国电信相比，中国联通的股价被严重低估。中国电信扣除商誉后的净利润为负122亿，而中国联通的净利润相对较好。然而，市场并没有对中国联通给予足够的估值。

中国联通估值低的原因是多方面的，包括资产负债率低、管理层短视、ARPU较低、市盈率低、ROE较低以及与中国电信相比被低估等因素。投资者在评估中国联通是否值得投资时，需要综合考虑这些因素，以制定合理的投资策略。