深度解析：航空板块投资价值及未来展望

摘要： 本周交运板块整体表现疲软，下跌2.8%，跑输大盘。细分板块中，仅公交板块上涨3.3%；铁路、物流综合、航运板块跌幅居前，分别下跌4.5%、3.6%和3.0%。航空机场板块也表现低迷...

本周交运板块整体表现疲软，下跌2.8%，跑输大盘。细分板块中，仅公交板块上涨3.3%；铁路、物流综合、航运板块跌幅居前，分别下跌4.5%、3.6%和3.0%。航空机场板块也表现低迷，无个股上涨，华夏航空、中国东航、南方航空跌幅居前，分别下跌4.8%、4.2%和3.5%。

航空公司运营数据分析:

• 航班量: 1月6日至10日，南方航空、东方航空、国航日均执飞航班量周环比均有不同程度增长，增幅分别为3.9%、4.2%和4.49%；春秋航空和华夏航空则出现小幅下降，跌幅分别为0.11%和2.16%。吉祥航空和海南航空的航班量也有小幅增长。
• 飞机利用率: 南方航空、东方航空、国航平均飞机利用率周环比均有所提升，增幅分别为2.5%、2.56%和2.82%；春秋航空也有1.23%的增长。吉祥航空和海南航空飞机利用率持平，而华夏航空则下降1.41%。 这反映出航空公司在运力投放方面，积极响应市场需求变化，并努力提高运营效率。

机场运营数据分析:

• 国内航线: 深圳宝安、北京首都、厦门高崎、上海浦东、上海虹桥机场的国内航线日均进出港航班量周环比均有增长，增幅从1.43%到7.61%不等；广州白云机场则小幅下降0.1%。
• 国际航线: 北京首都、广州白云机场的国际航线日均进出港航班量周环比有所增长，增幅分别为0.75%和1.88%；深圳宝安、厦门高崎、上海浦东机场则出现不同程度下降，上海虹桥机场持平。国际航线的恢复速度相对较慢，这可能与国际疫情形势和签证政策有关。

投资建议及未来展望:

• 2024年行业扭亏为盈： 根据2025年全国民航工作会议的信息，2024年民航全行业预计将实现扭亏为盈，运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量同比均有大幅增长。国际客运航班数量也恢复到疫情前的84%。飞机日利用率和客座率均有提高。这显示出航空业正逐步走出疫情阴影，强劲复苏的态势已经显现。
• 2025年盈利有望提升： 2025年，民航业有望进一步提升盈利水平，运输指标将持续增长，国际航班数量力争恢复至疫情前的90%以上。民航局将加强市场监管，引导航空企业差异化发展，这将有利于行业健康发展。 免签政策加码、国际航线持续恢复以及航空煤油价格下跌等因素，都将推动航司飞机利用率提升，降低单位ASK成本，改善航司业绩。

投资策略:

随着春运旺季的到来，航空板块有望迎来新的催化剂。我们建议投资者积极布局航空板块，重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空和三大航（中国国航，中国东方航空，南方航空），并建议关注上海机场、白云机场、中信海直等机场板块个股。

风险提示:

汇率大幅波动、国内经济下行风险、数据可靠性风险以及信息更新不及时的风险都可能对航空板块投资造成影响，投资者需谨慎决策。